Tenzij de eurozone de kapitaalcrisis weet te bezweren zullen de balansen van Europese banken sterk beginnen krimpen, met tragere groei en hogere werkloosheid tot gevolg. Dat schrijft het IMF in zijn globaal financieel stabiliteitsrapport, dat werd ingekeken door Claire Jones en Michael Steen van de Financial Times.
De kapitaalvlucht van de periferie naar de kern wordt veroorzaakt door de angst over de toekomst van de eurozone en heeft de financieringsmarkten op extreme wijze gefragmenteerd. Volgens het IMF komt hierdoor steeds meer druk op de banken om hun balansen in te krimpen.
Als de crisis niet vlug wordt opgelost – wat volgens het IMF het gevolg is van de afwezigheid van een daadkrachtig beleid – zullen Europese banken tegen eind volgend jaar meer dan 7% van hun activa (2.170 miljard euro) dumpen. Banken in de periferie zouden 10% van hun activa afstoten.
Zulke massale deleveraging zou nefast zijn voor de economische groei, bedrijven de toegang tot financiering ontzeggen en de historische hoge werkloosheid verder opdrijven.
Het IMF geeft toe dat de belofte van de ECB om ongelimiteerd overheidsschulden op te kopen in ruil voor hervormingen de rente op nieuwe obligaties verlaagd heeft, maar vindt het te vroeg om te oordelen of dit ook de kapitaalvlucht tot bedaren kan brengen.
Het fonds raadt bijkomende maatregelen aan “op het nationale niveau”, waaronder directe kapitaalinjecties via het EFSF en het ESM. Leiders van de eurozone worden ook aangespoord om vaart te maken met hun antwoorden op de crisis.
Volgens Mario Draghi van de ECB betekenen de risico’s van kapitaalvlucht en financiële fragmentatie dat structurele hervormingen broodnodig zijn: “De Unie kan geen permanente schuldeisers en permanente schuldenaars hebben. Deel van de oplossing moet gezocht worden in hernieuwde concurrentiekracht.”
Draghi benadrukt dat zijn plan voor de ECB bedoeld is om de marktrentes die bedrijven betalen in landen als Spanje te laten samenvloeien met de Duitse. Het plan (Outright Monetary Transactions of OMT genaamd) is nog niet in voege getreden omdat Spanje voorlopig nog geen beroep gedaan heeft op het reddingsfonds.
De risico’s voor de globale financiële stabiliteit zijn volgens het IMF gestegen sinds de lente, vooral onder druk van de crisis in de eurozone. Als de muntunie tot een einde komt zouden de opkomende economieën van Europa het meest te lijden krijgen. Azië en Latijns Amerika zouden relatief snel herstellen.
Bron : Financial Times / Express.be