De restbank Dexia heeft de eerste jaarhelft afgesloten met een verlies van 1,2 miljard euro als gevolg van de impact van de desinvesteringen en de opgelopen financieringskosten. Dat tekort komt bovenop het recordverlies van 11,6 miljard euro over 2011.
(foto: Saskia Vanderstichele)
Waarom kan holding überhaupt nog …
Panne teistert Dexia
Dexia betaalt zich blauw aan waar…
De Boeck nieuwe CEO restbank Dexi…
Het nieuwe verlies, dat uitkomt op driemaal de huidige beurswaarde, blijkt uit de halfjaarcijfers die Dexia vrijdagochtend rond 08.45 uur uitstuurde. Dat was bijna twee uur later dan gepland als gevolg van een technische panne bij een externe partner. Om te voorkomen dat de beleggers de resultaten amper een kwartier voor de opening van de beurs geserveerd zouden krijgen, besloot de toezichthouder FSMA de start van de notering te verdagen tot 09.45 uur. Maar daarna bleef de koers van Dexia onveranderd hangen op 21 eurocent.
Ander slecht nieuws voor Dexia is dat het eigen vermogen dieper in het rood zakt. Het totale eigen vermogen, zeg maar het collectieve spaarpotje van de aandeelhouders, belandde eind juni 2,8 miljard euro of 1,45 euro per aandeel in het rood. Toch kon Dexia een debat over een kapitaalverhoging ontwijken, met dank aan wat boekhoudkundig gegoochel.
Maar het kern eigen vermogen - dat geen rekening houdt met de intussen 9,8 miljard euro aan latente minwaarden op de portefeuille en dat toezichthouders gebruiken om te kijken naar de solvabiliteit, bedraagt nog net geen 7 miljard tegen 7,6 miljard eind 2011.
Het verlies van 1,2 miljard euro - 1,17 miljard om precies te zijn en 1,06 miljard als enkel wordt gekeken naar de voortgezette activiteiten van de groep die volop ontmanteld wordt - valt te vergelijken met een tekort van net geen 4 miljard over de eerste zes maanden van 2011.
Oostenrijk
Het cijfer is het gevolg van een rist elementen, in hoofdzaak afboekingen en gestegen onkosten. Bij de afboekingen is er bijvoorbeeld een impact van 184 miljoen euro op de participatie in Kommunalkredit Austria. Dat heeft te maken met een eerder bekendgeraakt complex conflict dat ontstond uit een initiatief om de verliezen van de Oostenrijkse bank weg te vegen. Dexia vecht de beslissing aan, maar besloot niettemin een afwaardering door te voeren.
Dexia leed ook onder gestegen financieringskosten en wel op drie vlakken: voor noodkredieten van centrale banken, voor staatsgaranties en voor onderpand. Voor de staatsgaranties beliepen de kosten in de eerste jaarhelft 313 miljoen euro. Voorts was er een verlies van 283 miljoen op de verkoop van obligaties en leningen.
Nog een negatief element zijn op het eerste zicht de gestegen onkosten, maar die zijn het gevolg van een andere boekhoudkundige benadering van kosten die worden aangerekend door informaticadochter DTS. De andere aanpak is eigenlijk neutraal voor de resultaten van de groep.
Dochters
Op het lijntje resultaten van niet voortgezette activiteiten staat ook nog eens een verlies, van 100 miljoen euro. Dat wordt mee veroorzaakt door een aanpassing van de waardering van dochters die in het kader van de ontmanteling in de uitverkoop gingen.
Hier is een bedrag van 481 miljoen euro mee gemoeid. Het gaat vooral om een impact door de verkoop van BIL of Banque International à Luxembourg (203 miljoen) en DenizBank in Turkije (202 miljoen).
Voor het hele jaar 2012 verwacht Dexia echter andere cijfers: bij BIL zal er een daling zijn tot 170 miljoen, maar voor DenizBank loopt het verwachte effect op tot 744 miljoen. Bovendien zal er voor de Franse dochter Dexia Municipal Agency een impact zijn van 256 miljoen (tegen 53 miljoen enkel voor de eerste jaarhelft). Dat betekent dat voor de tweede jaarhelft opnieuw in ernstige mate rekening moet worden gehouden met rode cijfers.
Daar staat wel tegenover dat de balans van de restbank door de desinvesteringen met 113 miljard euro krimpt en uitkomt op 298 miljard euro.
Achilleshiel
Over de achilleshiel van Dexia - de nood aan kortetermijnfinanciering - geeft het halfjaarbericht weinig details. De restbank financierde jarenlang haar langlopende verplichtingen op korte termijn en dat deed haar de das om. De nood aan kortetermijnfinanciering werd de voorbije jaren wel fors teruggedrongen en ook in het eerste kwartaal was er een daling van 88 naar 61 miljard, maar dankzij steun van de Europese Centrale Bank. Een nieuw cijfer voor het tweede kwartaal is niet meteen voorhanden.
Niet bepaald geruststellend is echter dat de ECB-steun in de eerste jaarhelft met 18 miljard opliep tot 50 miljard, maar de noodkredietlijnen van de centrale banken daalden met 4,5 miljard tot 14,2 miljard. Voorts krompen de erfenisportefeuille van Dexia en het volume aan staatsobligaties van PIIGS-landen amper in de eerste jaarhelft.
Patstelling
Dexia wordt nog opgevolgd door analist Dirk Peeters van KBC Securities. Die vat de situatie van de groep als volgt samen: 'De huidige patstelling en de erg trage vooruitgang die geboekt wordt, maken het zo goed als onmogelijk in te schatten hoe de perimeter, het bedrijfsmodel – voor zover dat al bestaat – en de waardering er zouden kunnen uitzien. En daarom hanteren we een symbolisch koersdoel van 10 cent.'
Bron : De Tijd